来源：时代华商财务总监MBA高级研修班

企业的核心资产是人和团队，投融资时不能只看数据，数据会掩盖很多细节和真相。

如果不深刻了解产业与创业的历史和背景，简单基于大量的数据与图表，其结论很可能谬以千里。“投资就是投我”，其重中之重，就是要关注“人”。

以下内容来源于时代华商财务MBA班《中小企业的投融资》的课程笔记，以供大家学习分享。

● 要点一：企业如何进行投融资的尽职调查？

● 要点二：判断投资价值时候该具备怎样的思路？

 

一、尽职调查的方法

1、看准1个团队（1个团队）

投资就是投人，投资就是投团队，尤其要看准投团队的领头人。

要求是：富有激情、和善诚信、专业敬业、善于学习。

2、发掘2个优势（1优势行业 + 2优势企业）

在优势行业中发掘、寻找优势企业。

其核心业务或主营业务要突出，企业的核心竞争力要突出，要超越其他竞争者。

3、弄清3个模式（1业务模式 + 2盈利模式 + 3营销模式）

就是弄清目标企业是如何挣钱的。

好的业务模式，必须能够赢利，好的赢利模式，必须能够推行。

4、查看4个指标（1营业收入 + 2营业利润 + 3净利率 + 4增长率）

把握前四个指标，则基本把握了项目的可投资性。

 

5、理清5个结构（1股权结构 + 2高管结构 + 3业务结构 + 4客户结构 + 5供应商结构）

对目标企业的具体结构很清晰，便于判断企业的好坏优劣，好的企业应当具备以下结构：

（1）股权结构：主次分明，主次合理；

（2）高管结构：结构合理，优势互补，团结协作；

（3）业务结构：主营突出，不但研发新产品；

（4）客户结构：既不太散又不太集中，客户有实力；

（5）供应商结构：既不太散又不太集中，质量有保证。

6、考察6个层面（1历史合规 + 2财务规范 + 3依法纳税 + 4产权清晰 + 5劳动合规 + 6环保合规）

考察六个层面是对目标企业的深度了解，任何一个层面存在关键性问题，可能影响企业的改制上市。

7、落实7个关注（1制度汇编 + 2例会制度 + 3企业文化 + 4战略规划 + 5人力资源 + 6公共关系 + 7激励机制）

七个关注是对目标企业细小环节的关注。如果存在问题，可以通过规范、引导的办法加以改进。

8、分析8个数据

在理清四个指标的基础上，我们很有必要分析以下八个数据，这是我们对目标企业的深度分析、判断。

（1）总资产周转率

（2）资产负债率

（3）流动比率

（4）应收帐款周转天数（应收帐款周转率）

（5）销售毛利率

（6）净值报酬率

（7）经营活动净现金流

（8）市场占有率

 

9、走好9个程序

要做好一个投资项目，我们有很多程序要走，而且不同的目标企业所采取的程序应该有所不同、分别对待，但是这九个程序是应该坚持履行的。

（1）收集资料

（2）高管面谈

（3）企业考察

（4）竞争调查

（5）供应商走访

（6）客户走访

（7）协会走访

（8）政府走访

（9）券商咨询

10、报告10个内容

《尽职调查报告》是业务的基本功，是对前期工作的总结，是最终决策依据。写好《尽职调查报告》，至少应包括这10个方面的主要内容。

（1）企业历史沿革

（2）企业产品与技术

（3）行业分析（机会与威胁）

（4）企业优势及不足

（5）发展规划

（6）股权结构

（7）高管结构

（8）财务分析

（9）融资计划

（10）投资意见

总得来说，从5个方面可判断是否值得投资

判断对方是否具备投资价值，一般有3点，一是这个行业值不值得投资，二是有没有储备优秀的团队，三是有没有找到解决需求的商业模式。

延展开来看的话有以下5点：

 

1、这个管理团队值不值得你投资。

投资就是投人，要不断总结成功的企业家和团队有哪些共同的特质。

（1）看一个企业的董事长每天做什么，就能看到这个企业能做得多大。

（2）要看管理平台是不是开放。

（3）培养人非常重要，团队的成长性。

2、这个行业值得不值得你投资。

行业每天都在变，要判断一个行业好不好，首先要分析这个行业的结构。究竟什么样的行业是好行业？主要还是看两方面，一是行业结构，第二是行业竞争要素。

3、这个行业未来成长性怎么样。

因为投资总是要投会成长的企业，不成长的都是失败的。市场份额提高所带来的成长是最有质量的成长。

正的方面，要看它的成长动因是什么；负的方面，要总结发现企业的天花板，也就是它成长的陷阱和瓶颈在哪里。

 

4、和竞争对手的区别在哪里。

这个企业的商业模式跟竞争对手有什么区别，是同质化的商业模式，还是个性化的商业模式。

5、和资本市场对接的能力。

这个企业如果跟资本市场对接，会不会有什么明显的障碍。

有很多企业做得非常大，却始终进不了资本市场，实现不了放大的效应，所以这样的企业就不是最佳的投资对象。

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