金融知识分享：中美金融合作存在哪些问题

网络上流传着这样一句话：2016年，现代的战争并不再是坦克和航空母舰，而是金融。随着美国经济战略的推进，中美经济对抗将演变成没有硝烟的战争。由于各种因素的影响，中美在金融合作中虽说曾有过不少的成效，但也存在金融开放不对等、资本市场差距大以及中国美元储备风险过高等诸多问题。今天时代华商金融班将与您谈谈中美金融合作存在的问题。

　　问题一：资本市场差距较大。

　　中国的股票市场规模很大，但市场化程度与美国相比仍然存在很大的差距，因此很多高质量的上市企业都争相到美国上市。中国目前还没有推出国际板，美国的高科技企业无法到中国上市，还无法分享业绩优良的美国企业的投资增长。但是，美国资本市场是中国企业海外上市融资的重要渠道。中资公司自1992年首次赴美上市，在经历了2010年到2012年的中国概念股诚信危机之后，美国资本市场上中国概念股持续复苏回暖，整体涨幅远远领先于美国资本市场三大股指。以2014年4月数据看，i美股中概30指数在近一年内上涨了超过80%。此间，道琼斯指数上涨了13%，标普500指数上涨了20%，纳斯达克指数上涨了30%。中国企业赴美上市的步伐不断加快，原因在于，国际投资者普遍看好中国巨大的消费市场，认为具有高成长性和广阔市场前景的众多中国企业具有极大的“想象空间”，而且纳斯达克上市条件相对灵活、宽松，门槛相对低，更多的是看成长性，国内创业板在硬性财务指标上要求相对更高，制约这些企业A股上市。在美国纳斯达克证券交易所（NASDAQ）上市的中国企业的产业分布在成长性高的互联网、通讯、软件等行业。

　　问题二：中国持有美国国债的风险很高。

　　全球贸易失衡，中国积累了非常庞大的外汇储备，这是由于国际货币体系的美元国际货币的地位造成的，但是在美元贬值寻求其国际收支平衡的过程中，中国的美元资产都蒙受巨大损失。中国的外汇储备中有70%是美元资产，其中，中国持有美国国债至2014年6月约1.3万亿美元，是美国国债的最大海外持有者，占美国海外持有者的22.5%。中国巨大的美元储备面临巨大风险，美元过度发行形成了美元泛滥和全球流动性过剩，随着美元不断贬值，中国外汇储备大量缩水。金融危机以来发达国家轮番实行宽松的货币政策，其货币轮番贬值，货币宽松政策导致的通货膨胀已经削弱了中国持有的美国国债的实际价值。外汇储备规模过大，人民币占款增长过快，形成了中国国内的通货膨胀。

　　问题三：金融开放不对等。

　　关于金融机构的相互准入。中国不断放宽美国金融机构的市场准入和资本准入门槛。以美国为代表的外资银行在中国加速布点，网点覆盖一、二线城市甚至一些西部地区，花旗银行已开设村镇银行。其中注册法人银行，享受与中资银行同样的待遇和监管政策。但是，美国对中国金融机构准入却有诸多限制，进入困难，中资银行主要在纽约设立了分支机构，另外还在中行设立了芝加哥分行和洛杉矶分行。因为受美国法律体系和金融审批程序的限制，美国各个州的标准有差异，即便是拿到美联储一个“准入证”，申请到其他城市开设新分行也不顺利。

　　关于金融业务的准入。美资银行在中国成立法人银行后，可开展各种内资银行业务。其业务范围还在扩大，中国承诺美资和中资的金融机构在资产证券化方面享有同等待遇；在合资证券公司美资股份从33%提升至49%；合资公司持续经营满二年以上且符合有关条件的可以申请扩大业务范围，如参与大宗商品交易和金融期货。中国也承诺为美国企业提供融资便利，将金融业务范围扩大到保险业。但是，中资银行在美设立分行，业务范围限制较多，工行、建行、中行、招行和农行虽然设立了分行，只能从事批发银行和贸易融资等业务，面向美国国内民众、华侨以及在美学习工作的中国公民的储蓄零售业务尚不能办理，这就大大限制了在美中资银行业务的拓展。

　　关于对金融机构的相互投资。中国国有商业银行（工行、建行、中行、交行等）自2005年开始，引入境外战略投资者，这些外资通过入股中资银行进入中国市场，分享中国经济发展成果。美国高盛集团和美国运通公司都是中国工商银行的战略投资者，美洲银行是中国建设银行的战略投资者。例如美洲银行分阶段对建设银行进行投资，总共投资119.1亿美元，到2011年，四次减持股份，累计获利75亿美元。但是，反观美国，虽然批准了中资银行和其他投资资金收购和兼并美国金融机构，但是审批程序复杂，条件苛刻，中资银行较难进入美国资本市场。

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